Industri Game Makau Akan Tumbuh 8% pada tahun 2025, Prediksi Para Analis

Industri game Makau diperkirakan akan melanjutkan pemulihannya pada tahun 2025, sesuai perkiraan para analis pertumbuhan yang stabilmeskipun pada a kecepatan yang lebih moderat dibandingkan tahun sebelumnya. Menurut laporan terbaru oleh Pemandangan Kreditsebuah divisi dari Fitch Group, pendapatan kotor game (GGR) Makau diperkirakan akan meningkat meningkat sebesar 8% pada tahun 2025 mencapai sekitar MOP$245 miliar (US$30,5 miliar). Pertumbuhan ini, meskipun sedikit lebih terkendali dibandingkan lonjakan pada tahun 2024, masih melampaui proyeksi pemerintah sebelumnya sebesar MOP$240 miliar (US$29,9 miliar).

Katalis pertumbuhan pada tahun 2025:

Prospek tahun 2025 adalah sebagai berikut: a lintasan pemulihan yang solid untuk sektor game Makau pada tahun 2024, dengan GGR wilayah tersebut mencapai MOP$227 miliar (US$28,3 miliar), atau sekitar 78% dari level yang terlihat pada tahun 2019. Peningkatan ini sejalan dengan ekspektasi sebelumnya, dan perkiraan CreditSights untuk tahun 2025 menunjukkan GGR kembali ke 84% dari level sebelum COVID.

Beberapa faktor diperkirakan akan mendorong pertumbuhan ini pada tahun 2025. Menurut Di dalam Asia Gamingsalah satu kontributor utamanya adalah pelonggaran pembatasan perjalanan dan sebuah kembalinya mobilitas secara bertahap ke mobilitas sebelum pandemi. Secara khusus, lebih banyak kota di Tiongkok yang ditambahkan Skema Kunjungan Individu Makau pada tahun 2024, memungkinkan akses yang lebih besar ke wilayah tersebut. Selain itu, visa multi-entri bagi penduduk dari kota-kota tetangga kemungkinan akan mendongkrak jumlah pengunjung.

Bersamaan dengan ini, renovasi yang sedang berlangsung dan konversi ruangan di kasino-kasino besar, bersama dengan perluasan penawaran hiburandirancang untuk meningkatkan daya tarik Makau bagi wisatawan. Operator utama seperti MGM Macau/Cotai, Wynn Macau, Sands China, dan Melco Resorts semuanya terlibat dalam peningkatan signifikan. Misalnya, MGM mengubah ruangan, sementara Wynn membuka ruang kuliner baru, dan Melco akan meluncurkan kembali House of Dancing Water yang ikonik.

Sentimen konsumen juga diperkirakan membaik karena dukungan makroekonomi dari otoritas Tiongkok, yang dapat meningkatkan pengeluaran dan kunjungan secara keseluruhan. CreditSights memperkirakan tingkat kunjungan Makau akan mencapai sekitar 94% dari tingkat yang terlihat pada tahun 2019, dengan GGR per pengunjung meningkat sebesar 2% dari tahun ke tahun, mencapai pel$6,606 (US$824). Hal ini menunjukkan adanya tren positif baik pada volume pengunjung maupun kebiasaan belanja mereka.

Prospek Seaport: pertumbuhan jangka panjang dengan perubahan pasar utama:

Mitra Penelitian Pelabuhan juga berbagi pandangan optimis Pasar permainan Macau pada tahun 2025, memperkirakan a pertumbuhan 7%. di GGR. Meskipun sedikit lebih konservatif dibandingkan perkiraan CreditSights, proyeksi Seaport memperhitungkan kemungkinan pemulihan yang lebih kuat dari perkiraan, terutama jika perekonomian Tiongkok menunjukkan tanda-tanda perbaikan dan sentimen konsumen menguat.

Analis Seaport juga memperkirakan potensi kenaikan EBITDA, dengan perkiraan peningkatan sekitar 9% di seluruh industri. Hal ini akan memberikan dampak positif bagi para operator di kawasan ini, karena pertumbuhan GGR dibarengi dengan peningkatan pendapatan yang proporsional. Perkiraan jangka panjang, yang mencakup tahun 2025 hingga 2027, menunjukkan pertumbuhan yang berkelanjutan dengan tingkat yang sama, dengan operator besar seperti Sands China dan Galaxy Entertainment Group (GEG) siap untuk meraih pangsa pasar yang lebih besar.

Seiring dengan berkembangnya pasar, Seaport juga menyoroti potensinya pergeseran pangsa pasardengan pemain yang lebih besar diperkirakan akan mendapatkan keuntungan terbesar. Sands China dan GEG diperkirakan akan mengalami kemajuan, sementara operator skala kecil mungkin menghadapi tantangan, terutama jika pemulihan di pasar massal Makau lebih kuat dari yang diperkirakan. Tren ini dapat semakin memperburuk tekanan persaingan lebih sulit bagi operator kecil untuk mempertahankan posisi pasar mereka.

Meskipun prospek sektor game secara keseluruhan positif, tantangan tetap ada, terutama bagi operator kecil dan mereka yang posisi pasarnya lebih lemah. Kepemilikan SJMmisalnya, menghadapi tantangan besar. Analis di Seaport Research Partners telah memberikan SJM a “Menjual” peringkat, mengutip posisinya yang buruk di pasar yang semakin kompetitif. Mereka menunjuk pada faktor-faktor seperti ketergantungan perusahaan yang berlebihan pada Peninsula, lokasi perusahaan yang relatif lemah di Cotai, dan kesulitan untuk meningkatkan operasi di Grand Lisboa Palace (GLP).

Selanjutnya SJM tingkat hutang yang tinggi merupakan kekhawatiran utama, terutama karena pemulihan GLP lebih lambat dari perkiraan. Menurut Ringkasan Permainan AsiaPelabuhan Vitaly Umansky mencatat bahwa SJM kemungkinan besar tidak akan mendapatkan kembali pangsa pasarnya pada tahun 2025 dan seterusnya, sebagian besar disebabkan oleh masalah struktural ini. Selain itu, ketidakmampuan perusahaan untuk memulai kembali dividennya dalam waktu dekat menambah tantangannya. Dia berkata: “Kami memperkirakan SJM akan menunjukkan kerugian saham kuartal-ke-kuartal di Q4 (diperkirakan -80bps). Kami memperkirakan SJM akan kesulitan mendapatkan pangsa pasar pada tahun 2025 dan seterusnya, kemungkinan besar akan kehilangan pangsa pasar karena penawaran produk yang lebih rendah, lokasi yang buruk di Cotai, dan potensi hilangnya kasino satelit”.

Melihat ke industri yang lebih luas, Seaport memperkirakan bahwa EBITDA kasino Makau akan meningkat sekitar US$8,4 miliar pada tahun 2025, meningkat sekitar 9% dari tahun 2024. Proyeksi kenaikan EBITDA merupakan indikasi pemulihan yang stabil di kawasan ini, meskipun para analis mencatat bahwa margin EBITDA telah tertekan dibandingkan dengan tingkat sebelum pandemi karena biaya operasional yang lebih tinggi dan peningkatan jumlah pemain. investasi kembali. Seaport memperkirakan margin akan sedikit meningkat pada tahun 2025 karena pertumbuhan pendapatan melebihi kenaikan biaya.

Perusahaan juga mencatat bahwa pergeseran ke arah a pasar massal yang lebih menguntungkan Dan segmen non-game dapat menguntungkan operator yang memiliki kehadiran kuat di area ini, sementara operator yang lebih mengandalkan permainan VIP dengan margin lebih rendah mungkin mendapatkan hasil yang kurang menguntungkan.